受國(guó)內(nèi)外諸多利空因素壓制，天然膠期貨價(jià)格持續(xù)單邊深幅重挫，并接連創(chuàng)下近期新低。東京膠指數(shù)從2月18日高點(diǎn)540日元/千克下跌至3月9日低點(diǎn)407日元/千克，累計(jì)下跌133日元/千克，相對(duì)跌幅達(dá)到24.63%；滬膠主力合約RU1105期貨價(jià)格自2月9日高點(diǎn)43500元（噸價(jià)，下同）下跌至3月10日低點(diǎn)35605元，累計(jì)下跌7895元，相對(duì)跌幅達(dá)到18.15%。由于天然膠價(jià)格運(yùn)行在中長(zhǎng)期歷史高位，因此對(duì)利空敏感，而對(duì)利多遲鈍，后市雖然不排除有技術(shù)性反彈的可能，但中期下跌趨勢(shì)仍將持續(xù)。

        國(guó)內(nèi)外利空因素主要有以下幾點(diǎn)：

        一是近期中東地區(qū)，尤其是全球主要原油生產(chǎn)國(guó)利比亞政治局勢(shì)劇烈動(dòng)蕩，引發(fā)全球?qū)υ凸?yīng)緊張嚴(yán)重?fù)?dān)憂，使原油價(jià)格大幅上漲，突破100美元/桶。而油價(jià)大幅上漲，引發(fā)全球?qū)νㄘ浥蛎浖敖?jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化的擔(dān)憂，天然膠市場(chǎng)投機(jī)資金做多意愿減弱，做空意愿加強(qiáng)，致使天然膠不漲反跌。

        二是全國(guó)“兩會(huì)”強(qiáng)調(diào)保障民生，抑制通貨膨脹，控制物價(jià)上漲，作為大宗商品的天然膠價(jià)格持續(xù)上漲，并達(dá)到中長(zhǎng)期歷史高位4萬(wàn)余元，受到較為沉重的調(diào)控壓制作用。

        三是天然膠市場(chǎng)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，使上下游產(chǎn)業(yè)鏈利益由中下游輪胎和汽車產(chǎn)業(yè)大幅向上游種植產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，輪胎和汽車產(chǎn)業(yè)受原料價(jià)格上漲影響，經(jīng)營(yíng)困難。輪胎生產(chǎn)商紛紛要求國(guó)家有關(guān)部門拋售儲(chǔ)備庫(kù)存，并大幅下調(diào)天然膠進(jìn)口關(guān)稅，逐漸強(qiáng)化上述利空預(yù)期，天然膠市場(chǎng)價(jià)格下跌壓力加大。

        四是天然膠期貨市場(chǎng)呈現(xiàn)價(jià)跌倉(cāng)減弱勢(shì)特征。雖然目前天然膠期貨價(jià)格對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格貼水，但期貨價(jià)格進(jìn)一步下跌，將帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格聯(lián)動(dòng)走弱，后市天然膠期現(xiàn)兩市價(jià)格將雙雙運(yùn)行于下行通道。

        此外，目前時(shí)值天然膠淡季中后期，未來(lái)天然膠供將應(yīng)季節(jié)增加，現(xiàn)貨壓力逐漸加重，現(xiàn)貨價(jià)格將季節(jié)性下跌。而且，全球貨幣紛紛升息以抵御通貨膨脹壓力，美元雖然低位波動(dòng)，但升息壓力也漸趨沉重，一旦美元升息，將引發(fā)其貨幣幣值上升，對(duì)以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際市場(chǎng)天然膠現(xiàn)貨價(jià)格構(gòu)成壓制作用。